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然而，2018年以来宣亚国际业绩大幅滑坡。2018年公司实现营业收入3.69亿元，同比减少26.8%；净利润2106.21万元，同比减少71.9%。对此，宣亚国际表示主要是受到国际贸易环境不确定性增强、国内经济下行压力、全球竞争态势加剧等因素影响，公司的前三大行业客户“汽车”“互联网及信息技术”和“制造业”类公司为应对自身竞争压力，不同程度的缩减了营销预算，间接导致公司营业总收入减少和项目毛利率降低。

周政对此在业绩会上表示，双方已经充分做好“软着陆”的准备：“重组之后需要平衡好两边资源和人员，并更加有力地发挥各自上市公司优势。未来香港上市的大悦城在融资、资金方面都有较大优势，而中粮地产则表现在A股市场和国内其他地产业务方面的竞争力。”责任编辑：万露

责任编辑：陈合群上证报中国证券网讯（记者 祁豆豆）9月6日，第二届中小投资者服务论坛在上海举行。上交所副总经理阙波出席论坛并围绕“强化适当性管理 维护投资者权益”作主题发言。阙波表示，服务好国家战略和人民利益，切实保护好投资者尤其是中小投资者的合法权益，关系到资本市场的健康稳定运行。

中国也有极其优秀的超级投资团队，那就是我曾服务过的国家社保基金。国家社保基金以极其低廉的运营成本，接近50%权益资产配置比例，反向的投资策略，以及市场化的管理人选拔机制，在万亿级别的资金规模上获得了年化10%以上的长期回报。他们采取相对指数收益的考核方法，鼓励管理人满仓持股，通过再平衡获得超越指数的长期收益。国家社保基金近20年的实践证明，中国的机构有能力有经验独立掌管好自己老百姓的庞大的养老资产。

Merton， Robert C。 1992， “Financial Innovation and Economic Performance”， Journal of Applied Corporate Finance， 4（4）， pp。 12-2

金融机构持股的背后是金融模式选择的问题。从国际实践看，按照金融机构与企业关系的亲疏远近，大致有三种金融模式：以美国为代表的、保持距离（Arm’s length）的“盎格鲁—萨克逊”模式，以日韩为代表的、控制导向（Control Oriented）的日韩模式，以及以德国为代表的、介于日韩模式和“盎格鲁—萨克逊”模式之间的莱茵河模式。三种模式下，金融机构持股银行存在明显的差异，美国对金融机构持股企业施加严格限制；日本虽然也有对银行直接持股企业的比例限制，但大银行可通过其控股的小银行间接持有企业股权，从而突破直接持股企业的监管限制，此外还通过财团中的核心地位对财团旗下的实体企业享有较强的控制力；德国银行以资本金的一定比例为限持股企业，在企业监事会中扮演重要角色，从而施加对企业的影响。